计师事务所（特殊普通合伙）关于对北京亿华年

　　所述综上，度经交易绩振动较至公司2025年各季，单式分娩的贸易形式及中央客户采购节律等合伙效用的结果是氢燃料电池行业固有时令性特色、补贴计谋验收节点、订，业合理性具备商。

　　序和获取的审计证据基于实行的审计程，25年度财政报表审计进程中所相识的状况存正在宏大纷歧律的景遇咱们未出现公司对待上述回答的消息和讲明与咱们正在实行公司20。

　　业仍处于贸易化初期目前氢燃料电池行，池本钱较高以及氢能根柢步骤创设不完满等多个方面的影响如今氢燃料电池汽车的扩大受到要害技巧不行熟、燃料电，贴支撑计谋滞后以及审批执掌机造不健康等状况非常是加氢站存正在创设本钱高、氢气本钱高、补，且现阶段多半加氢站处于耗费状况导致我国加氢站创设扩大进度较慢，用户本质用氢本钱较高进而导致现阶段终端。

　　获得合同、当局部分的批复文献及客户付款凭证2、偶发性营业：中广核归纳工业任事项目已，确切可追溯任事实质。

　　5年往后202，面迎来多厚利好氢能行业计谋层。公民共和国能源法》正式实行2025年1月1日《中华，层面清楚为能源氢能初次从执法，属性动乱的史册题目彻底处置了行业执掌；颁发的氢能归纳操纵试点知照2026年3月三部委共同，供了清楚的计谋支撑为行业改日发达提。

　　年第四时度2025，收入合计为15前五大客户出售,46万元460.，入的99.73%占第四时度总收，及营业类型如下表所示全部客户名称、出售额：

　　金额及占比低落只管直接原料，范畴快速退缩但因为产销，于交易收入同比降幅交易本钱同比降幅低，率大幅下滑导致毛利。

　　的国度燃料电池汽车演示操纵补贴资金1、下游终端客户及整车厂商所依赖，程中年华较长正在本质拨付过，奏、项目推动主动性以及资金周转效劳这直接影响了所有行业链的订单开释节。

　　季度为订单淡季每年第一、二，术对接、车型斥地和测试验证公司合键与整车客户举行技；度为订单旺季第三、四时，正式采购合同客户召集订立。

　　的出售合同、发货单、物流凭证和客户验收文献1、主营燃料电池营业：每一笔收入都对应完备，明白可查资金流向。

　　原料价值有所低落固然部门中央原，远超产物本钱低落幅度但产物售价下行幅度，利空间被紧张挤压导致单元产物毛，由正转负毛利率。

　　形式、各季度订单获取、项目交付、补贴计谋等题目1-3.贯串公司所处行业时令特色、贸易，事迹振动较大的情由及合理性讲明申报期内公司各季度筹备，是否与以往年度更改趋向维系一律公司收入是否存正在时令性特色、，合行业惯是否符例

　　金流平安为保证现，慎的墟市战略公司选用了审，期长、毛利率低的项目主动放弃了部门回款周，量同比低落导致体例销。

　　南风力发电有限公司归纳工业任事收入92025年第四时度确认中广核贵港港,96万元433.，度收入的60.85%该项目占当期第四时，发性任事收入该项目为偶，可陆续性不拥有。

　　-2025年2020年，用度20.29亿元公司累计产生时候。营、客户庇护等支拨拥有较强刚性因为上市公司合规执掌、总部运，入的大幅下滑而同步节减时候用度并未随交易收。下滑的后台下正在营收陆续，润的负面影响不绝放大高额的时候用度对利，下表详见：

　　所述综上，收入下滑、耗费明显扩充2025年度公司交易，庄重性法则计提大额减值等多重要素叠加影响的结果系行业计谋调动、公司主动优化筹备战略及基于管帐。入端看从收，场竞坚持续加剧影响受演示计谋调动及市，采购节律放缓下游整车厂，部门回款周期长、毛利率低的订单公司为保证现金流平安主动放弃，及收入同比下滑导致体例销量。润端看从利，定本钱无法有用摊薄产物销量退缩使得固，本钱上升单元分娩，一步承压毛利率进；转化及资产本质情景年终遵照行业计谋，值耗费和资产减值耗费集入网提了大额信用减；、递延所得税资产冲减等要素同时叠加联营企业耗费扩充，耗费明显扩充合伙导致当期。来看归纳，战略调动及留心管帐照料合伙效用的结果2025年度事迹振动是行业周期、筹备，贸易后台和管帐凭借各要素均具备合理的，本质筹备状况相符与行业趋向及公司，合理性具备。

　　1年-2025年世界燃料电池汽车终端数据遵照中国汽车工业协会等机构颁发的202，司一律的时令性纪律全行业显露出与公，整年比例为45.06%五年均匀第四时度销量占，%的收入占比根基持平与公司同期40.34。销量占比高达71.81%2025年全行业第四时度，算是行业常态年终召集结。下表详见：

　　同商定将产物运送至客户指定处所全部确认轨范为：公司遵循出售合，得客户的验收文献达成安置调试并取，户时确认主交易务收入产物管造权蜕变至客。

　　期内申报，源汽车有限公司诀别告竣归母净利润-9华丰燃料电池有限公司、北京卡文新能,万元、-21432.99,94万元728.；述联营企业举行核算公司遵循权柄法对上，认投资耗费3对应诀别确,3万元、1971.6,21万元273.，认投资耗费5两家合计确,84万元244.，同比大幅下滑的核神情由是本期联营企业投资收益。

　　体例企业的事迹来看从国内主流燃料电池，处于耗费状况行业根基都，处于陆续耗费且多半公司均，与行业趋向一律公司的耗费状况。利润状况详见下表行业内合联公司的：

　　营企业的投资收益为-52025年度公司对子,76万元632.，5.34%同比低落7，汽车有限公司两家联营企业筹备耗费范畴扩充所致合键系华丰燃料电池有限公司、北京卡文新能源。

　　、涉及客户名称、合联营业收入确认计谋及全部确认进程题目1-2.填充讲明第四时度确认收入的合键营业组成，收入跨期、额表规性收入确认平分表状况2025年第四时度公司告竣交易收入15讲明2025年第四时度收入及净利润转化较大的全部情由、是否存正在确切性存疑、,80万元502.，的59.96%占整年总收入；润–35归母净利,75万元972.，前三季度合计耗费额赶过。筹备状况讲明如下现公司贯串本质：

　　所述综上，中央零部件的研发、分娩和出售公司永远聚焦氢燃料电池体例及，向维系巩固主交易务方，为收入合键根源中央营业板块仍。术层面正在技，自帮研发公司相持，陆续提拔产物职能，贮备丰裕常识产权，变成了较为深重的积蓄正在要害中央技巧周围。优化及留心计提减值耗费等阶段性要素所致公司耗费扩充合键系行业调动、筹备战略，或技巧掉队导致而非主业阑珊，产生本色性恶化中央筹备根柢未。时同，金贮备优裕公司货泉资，来12个月的平常筹备需求可自正在驾御资金可以餍足未。且而，持力度陆续加大氢能行业计谋支，了有利的表部境遇也为公司发达供给。来看归纳，本面维系巩固公司筹备基，的营业和技巧根柢具备撑持改日发达，存正在宏大不确定性陆续筹备才能也不。时同，提拔陆续筹备才能方面公司正在革新经交易绩、，举措并获得阶段性成就也已选用一系列革新，业发达的逐渐革新跟着燃料电池行，也将进一步获得提拔公司陆续筹备才能。

　　单的验收及结算流程集体召集正在每年下半年燃料电池行业的演示项目审批、整车配套订，产销和收入确认的岑岭期第四时度素来是全行业。

　　年上市时比拟与2020，贮备加倍丰裕公司的技巧，陆续提拔产物职能，相对巩固客户资源，局加倍完备工业链布，到进一步巩固中央比赛力得。仍维系正在23.91%的高位2025年公司研发加入占比，伐并未放缓技巧迭代步。

　　年公司累计研发加入822020年-2025,49万元250.，营压力较大的状况下即使正在2025年经，仍高达23.91%研发加入占营收比例，迭代的连接性保证了技巧。

　　25年终截至20，得常识产权1公司累计获,7项32，利390项个中创造专，水热执掌、管造算法等十足中央合头笼罩燃料电池体例集成、电堆打算、。

　　发电有限公司合伙展开的广西新能源风电项目申报任事中广核归纳工业任事项目系公司与中广核贵港港南风力，属于偶发性营业因为该任事项目，燃料电池产物营业不属于公司主营，规性收入属于额表。露该项目标偶发性特色公司已正在年报中富裕披，的合联央浼正在剖释主交易务赢余才能时予以扣除并遵循《上海证券生意所科创板股票上市轨则》。

　　市往后公司上，业的墟市比赛加剧跟着燃料电池产，产物的售价陆续低落公司燃料电池体例，续低落的同时但正在售价持，告竣同步低落分娩本钱未能，9%下滑至2025年的-19.82%导致产物毛利率从上市初期的45.1，致公司陆续耗费的紧急情由产物毛利率的低落也是导。利率状况详见下表燃料电池体例的毛：

　　所述综上，近五年史册更改趋向维系一律2025年各季度事迹振动与，电池行业向例适宜氢燃料，循企业管帐规则管帐照料正经遵，合理性具备。

　　科创公文【 】 号）（以下简称“问询函”）司 年年度申报的消息披露监禁问询函》（上证，提出的珍贵见地额表感激贵部。通科技股份有限公司（以下简称“公司”）年审管帐师北京兴华管帐师工作所（分表日常联合）行为北京亿华，回答讲明如下现将相合题目：

　　供应商状况、收入确认计谋、本钱用度结转形式、时候用度、研发加入及中央职员更改等积年转化状况请公司：（）贯串上市往后主交易务机合、产物类型、出售范畴、毛利率水准、筹备形式、合键客户及，业收入大幅下滑且耗费扩充的全部情由及合理性周到讲明公司永远陆续耗费、2025年度营；成、涉及客户名称、合联营业收入确认政202（2）填充讲明第四时度确认收入的合键营业构5

　　比赛的加剧跟着墟市，电池体例均价同比低落公司2025年燃料，加本钱上升售价下行叠，毛利低落导致产物。

　　规则第14号——收入》公司正经实行《企业管帐，得合联商品或任事管造权时确认收入正在实践了合同中的履约责任、客户取。的斥地及合联的技巧斥地任事公司主交易务为燃料电池体例，认法则如下全部收入确：

　　接人为金额32025年直,53万元528.，比重19.46%占主营交易本钱，7%上升3.68个百分点较2024年占比15.7。下滑的状况下正在产量大幅，人为本钱明显上升单元产物分摊的。

　　供应商状况、收入确认计谋、本钱用度结转形式、时候用度、研发加入及中央职员更改等积年转化状况题目1-1.贯串上市往后主交易务机合、产物类型、出售范畴、毛利率水准、筹备形式、合键客户及，业收入大幅下滑且耗费扩充的全部情由及合理性周到讲明公司永远陆续耗费、2025年度营。

　　显示年报，、技巧斥地及任事、零部件等板块公司主交易务涵盖燃料电池体例，期内申报，收入1.62亿元公司告竣主交易务，5.44%同比节减5。为11.91%主交易务毛利率，.07个百分点较上年节减24。中其，期内申报，务收入占比为75.28%燃料电池体例营业占主交易，9.82%毛利率为1，.52个百分点较上年节减31；比诀别为7.01%、4.28%技巧斥地及任事、零部件收入占，比13.45%其他营业收入占。表此，扣除表显示交易收入，工业任事收入9公司存正在风电,96万元433.，巩固营业形式的营业所发生的收入”公司将其归为“未变成或难以变成。气收入1加氢站氢,37万元093.，定为营业营业公司将其认，业收入扣除但未举行营。

　　市时即处于耗费状况公司2020年上，流陆续为负筹备现金，征及公司自己产销范畴亏折合伙导致的这是燃料电池行业贸易化初期阶段特。分派利润为-161截至2025年终未,92万元548.，17.22亿元六年累计耗费；筹备勾当现金流净额陆续为负2020年至2025年公司，2.66亿元累计净流出1。所示：单元：亿全部数据如下表元

　　业处于贸易化初期国内燃料电池行，范畴有限全体墟市，者繁多插足。时同，逐渐退坡补贴计谋，进一步加剧墟市比赛，体例售价酿成光鲜压力对公司主营燃料电池，筹备压力放大了。

　　值》及金融器械减值合联管帐规则轨则遵照《企业管帐规则第8号——资产减，资产按季度展开通例减值测试公司对应收金钱、存货等滚动，产于每年年终实行专项减值测试对固定资产、无形资产等永远资，期计入损益减值耗费当。

　　及人为本钱更改、产能应用率、产物出售价值振动、墟市供需转化、行业计谋调动、收入确认计谋等要素题目2-3.贯串申报期内各细分营业板块毛利率、交易本钱明细组成、本钱归集核算设施、中央原原料，利率水准及更改幅度是否明显异于同业业可比公司填充讲明主交易务毛利率大幅低落的全部情由、毛，正在差别若存，是否具备合理讲明合联差别性

　　上综，征与公司自己筹备层面面对的多维度要素合伙影响的结果：从行业发达阶段来看公司自科创板上市往后陆续耗费的景遇系氢燃料电池行业贸易化初期的阶段性特，处于贸易化初期氢能工业全体，模化墟市效应尚未变成规，、产物价值陆续走低墟市订单范畴有限，遍处于陆续耗费状况同业业可比公司普，行业全体维系一律公司耗费趋向与；身筹备来看从公司自，营业机合维系巩固上市往后中央主营，争加剧影响但受墟市竞，而本钱未能同步低重产物售价陆续下行，滑直至由正转负毛利率陆续下；掉队范畴效应难以展现出售范畴自前期高点回，出未能随收入同步压降而时候用度因刚性支，较长导致应收账款陆续偏高且信用减值耗费不绝累积叠加研发加入陆续维系较高水准、下乘客户回款周期，交错、合伙效用多重要素彼此，未能告竣赢余导致公司永远，本质筹备状况相符与行业趋向及公司，业合理性具备商。

　　报表列报》合于陆续筹备才能的判决轨范遵照《企业管帐规则第30号——财政，本质状况贯串公司，不存正在宏大不确定性公司陆续筹备才能。析如下全部分：

　　政部发放至整车厂2、补贴资金从财，游体例供应商支拨再由整车厂向上，周期长结算，业应收账款高这直接导致行，压力远大资金周转，缩订单的核神情由也是公司主动收。

　　订单式分娩”的筹备形式公司采用“直销为主、，度相对较高客户召集，一步加剧单季度事迹振动大额订单的召集交付会进。山西鹏飞集团有限公司等主流商用整车企业为主公司中央客户公司中央客户为I客户、N客户、，采购交付节律集体存正在时令性特色下游整车厂商自己的分娩排产及，链传导大公司该特色沿工业，召集于第四时度确认胀舞公司交易收入。

　　季度收入机合数据遵照公司近五年分，年收入确认的岑岭期第四时度永远是全，为古代淡季第一季度，特色光鲜时令性。势与公司积年均匀更改趋向根基维系一律2025年公司收入召集于第四时度的走。均匀占比为44.94%公司近五年第四时度收入，其他季度明显高于，岑岭的常态化时令性纪律展现出四时度收入为整年。况如下全部情：

　　各合头轨范化水平较低如今氢燃料电池工业链，系尚不行熟供应链体，长且存正在不确定性分娩交付周期较，和收入确认向年终召集进一步导致订单交付。

　　售数目、合键客户及中央供应商状况公司主交易务按产物类型分为燃料电池体例、零部件、技巧斥地及任事、其他四大板块题目2-1.分板块填充讲明主交易务的全部产物品类、型号参数、下游细分操纵场景、申报期内收入范畴、收入占比、销，统为中央营业板块个中燃料电池系。：一、 燃料电池体例板各板块全部筹备状况如下块

　　科创板上市往后陆续耗费公司自2020年8月正在。来看全体，处于贸易化发达初期的阶段性特色公司永远耗费系氢燃料电池行业，转化要素合伙所致叠加积年筹备层面，与贸易合理性具备行业共性。事迹进一步下滑2025年公司，、当期计提大额资产减值绸缪等多重要素合伙影响合键受行业计谋调动、公司主动退缩低效筹备组织。剖释如下全部情由：

　　5年终202，从60.58%低落至26.13%公司2年以内的低账龄应收账款占比，39.42%上升至73.87%2年以上的长账龄应收账款占比从。用耗费模子遵循预期信，应的计提比例更高长账龄应收款对，值耗费同比增长导致本期信用减，应收账款账龄机合详见下表2025年终按组合计提的：

　　墟市比赛加剧影响受行业补贴退坡及，统单元售价呈陆续低落趋向过去三年公司燃料电池系，如下表所示全部数据：

　　业贸易化过程、公司产物墟市份额、以及同业业可比公司筹备状况等题目1-4.贯串行业监禁及补贴计谋转化、行业比赛格式、氢能产，产物的中央比赛力状况填充剖释讲明公司主营，业比赛力紧张下滑等宏大风是否存正在墟市份额萎缩、行险

　　业计谋及改日赢余预测公司于年终贯串最新行，转回性举行了留心评估对递延所得税资产的可。测试经，可预料的改日难以告竣转回部门可抵扣暂且性差别正在，得税》合于递延所得税资产确凿认条目不餍足《企业管帐规则第18号——所yaxin222.net此据，合递延所得税资产公司今年冲减相，用较上年同期增长导致递延所得税费，成如下全部构：

　　规则第14号——收入》公司正经实行《企业管帐，任事管造权时确认收入正在客户获得合联商品或，计谋未产生变卦上市往后该管帐，轨范维系一律与行业通用。

　　所述综上，收入及净利润更改较大2025年第四时度，及年终留心管帐照料合伙效用的结果系行业时令性要素、偶发性营业确认。年终召集结算的时令性纪律影响收入端增进合键受燃料电池行业，按监禁央浼正在交易收入中予以扣除同时当期确认的偶发性营业收入已，务确凿切响应不影响主交易。耗费扩充净利润端，值耗费及递延所得税资产调动所致合键系公司于年终集入网提大额减，客观究竟和留心判决合联管帐照料均基于，计规则轨则适宜企业会。来看归纳，正经从命规则央浼第四时度收入确认，行业数据一律与史册趋向及，或跨期确认平分表状况不存正在收入确切性存疑，司本质状况相符耗费扩充与公，利润的景遇不存正在调治。

　　技（嘉兴）股份有限公司行为同业业可比公司举行比较通过选用上海重塑能源集团股份有限公司、国鸿氢能科，奏振动、补贴回款周期拉长等行业共性要素影响2025年受行业比赛加剧、下游项目交付节，交易收入均同比下滑公司与上述可比公司，陆续大额耗费归母净利润均。退缩、赢余承压的筹备特色全行业企业集体存正在营收，业全体发达趋向维系一律公司当期筹备发挥与行。：单元：亿详见下表元

　　6年3月202，颁发《合于展开氢能归纳操纵试点使命的知照》工业和消息化部、财务部、国度发达更改委共同，计谋支撑正从简单场景显示我国对氢能工业，等多元周围拓展向交通、工业，”的归纳操纵生态变成“1+N+X，注入强劲动能为氢能工业。时同，法》将推行克日延迟至2030年《节能减排补帮资金执掌暂行办，试点”行为重心支撑规模并新增“氢能归纳操纵。

　　明白的工业发达远景只管国度层面描述了，为重心教育工业且多地将氢能列，金拨付周期长的实际题目但如今行业仍面对补贴资：

　　户订单后部署分娩公司日常正在获得客，举行适量的备货并遵照墟市预判，式分娩、分娩进程监控以及造品磨练入库等合键分娩顺序席卷分娩绸缪、首件分娩、正，苛控质地合所有进程，产物的质地确保最终，分娩本钱分摊压力大这种形式导致固定。

　　至2023年2020年，工业补贴计谋胀舞受益于国度氢能，求逐渐开释行业墟市需，模稳步增进公司营业规，亿元增进至2023年的7.99亿元主交易务收入从2020年的5.72，达11.79%年复合增进率；4年起202，全体发达不足预期国内燃料电池工业，放节律放缓下游需求释；坚持续加剧同时行业竞，售单价陆续下行燃料电池体例销。缩低效营业加入以管造筹备危害叠加公司主动优化筹备战略、收，产物销量有所下滑主营燃料电池体例。重要素影响受价量双，交易务收入3.64亿元公司2024年告竣主，营业收入1.62亿元2025年告竣主营，5.44%同比低落5。模陆续退缩陪同出售规，固定性支拨无法通过产销量提拔举行有用摊薄公司厂房及分娩摆设折旧、根柢人为本钱等，本处于较高水准单元产物分娩成，难以告竣范畴效应。

　　售价值陆续下行、产销范畴退缩等多重要素合伙效用的结果公司主交易务毛利率大幅低落是产能应用率低落、产物销，剖释如下分要素：

　　验收截止年华集体为每年终国度及地方氢能演示项目标，牌并通过运营验收唯有达成车辆上，领相应补贴资金整车企业本事申。电池体例供应商公司行为燃料，验收后本事确认收入需正在整车厂达成车辆，召集正在第四时度因而收入确认。

　　分娩平常从第三季度着手公司燃料电池体例的合键，交付产物并达成验收第四时度召集向客户，要召集正在第四时度因而收入确认主。

　　25年终截至20，额6.50亿元公司货泉资金余，2.77亿元后扣除受限资金，金3.73亿元可自正在驾御资。改日12个月的平常筹备勾当现有资金范畴可以撑持公司，链断裂的危害不存正在资金。

　　操纵场景、申报期内收入范畴、收入占比、出售数目、合键客户及中央供应商状况请公司：（1）分板块填充讲明主交易务的全部产物品类、型号参数、下游细分；售价值更改趋向、收入确认计谋、本钱用度归集中转形式及管帐凭借（2）填充讲明燃料电池体例的赢余形式、订价机造与订价凭借、销，率大幅下滑的情由及合理性并进一步讲明该营业毛利；人为本钱更改、产能应用率、产物出售价值振动、墟市供需转化、行业计谋调动、收入确认计谋等要素（3）贯串申报期内各细分营业板块毛利率、交易本钱明细组成、本钱归集核算设施、中央原原料及，利率水准及更改幅度是否明显异于同业业可比公司填充讲明主交易务毛利率大幅低落的全部情由、毛，正在差别若存，是否具备合理性讲明合联差别。正在营业中的脚色定位、合键客户和供应商、收入确认设施、应收及回款状况（4）诀别讲明风电工业任事营业和加氢站氢气营业的全部营业形式、公司，将氢气营业举行交易收入扣除的情由并讲明合联营业是否具备陆续性、未。

　　一代、扩大一代”的研发理念公司承受“预研一代、斥地，化的研发途径遵循纵向一体，主研发为主并相持自，题以及与高校展开产学研互帮同时通过承接国度科技宏大课。陆续高额加入这种形式必要，转化周期长但研发效果，生效慢收益。

　　得经客户确认的验收单时确认收入①出售商品收入：产物发出并取。收周期延迟的状况下好手业订单节减、验，户验收后本事确认收入必要比及客。

　　接原料金额112025年直,66万元034.计师事务所（特殊普通合伙）关于对北京亿华，4年21较202,万元大幅低落886.37，范畴退缩所致合键系产销。价值虽有低落原原料墟市，本钱上升的影响但未能抵消固定。

　　时候用度正经从命权责产生造法则公司出售用度、执掌用度等各项，当期予以确认于用度产生；并经客户验收及格后方可确认公司交易收入需待产物交付，本用度正在产生当月即计入当期损益而职员薪酬、固定资产折旧等成，确认存正在年华性差别收入与本钱用度的。验收周期延迟的景遇下正在订单范畴缩减、产物，同步也加剧了当期耗费收入与用度确认的不。

　　主流商用车企业为主公司中央客户以国内，户、A客户等合键席卷I客。期集体较长客户付款周，收账款余额不停都偏高以致上市往后公司应，续计提大额信用减值耗费且公司基于庄重法则持，响净利润直接影。：单元：亿详见下表元

　　出售总功率由2024年的982025年公司燃料电池体例,W降至56800k,0kW37，2.95%同比下滑4。模大幅退缩跟着产销规，等刚性支拨无法随销量同比例低落车间固定造作用度、分娩线折旧，本由2024年的2导致单元产物分娩成,W 2025 2436.93/k,/kW 6.38592.46 %

　　业处于贸易化初期国内燃料电池行，范畴有限全体墟市，者繁多插足，合联失衡墟市供需，争加剧价值竞，司产物的赢余空间进一步压缩了公。

　　目计谋平常于每年年头从头审定新能源汽车补贴及氢能演示项，样车测试、技巧验证及通告目次申请等前期使命上半年行业内企业合键召集精神展开车型配合、，相对较少订单落地；落地和项目启动下半年跟着计谋，量明显增长订单及交付。

　　争加剧及墟市价值战影响受燃料电池体例行业竞，23 2024 2025 3公司燃料电池体例均价连20,/kW 2779 ,670

　　膜电极、氛围压缩机及直流电压变换器等公司分娩燃料电池体例的合键物料席卷，赖零部件厂商中央物料依，模较幼采购规，采购低重本钱无法通过批量。

　　度、客户互帮年限及议价才能等要素（二）归纳研商订单范畴、技巧难；类产物墟市价值水准（三）参考同业业同，定最终出售价值与客户切磋确。

　　品出库单逐笔归集遵循分娩订单、产，原原料直接对应到对应型号产物电堆、膜电 极、各种辅材等中

　　市六年来公司上，产生根蒂性转化中央主交易务未，合产物的研发、分娩和出售营业永远聚焦氢燃料电池体例及相。体境遇影响但受行业整，浮现阶段性转化各筹备因素均，致永远耗费最终合伙导。讲明如下现分维度：

　　以零部件厂商为主公司中央供应商，B供应商、F供应商等合键席卷M供应商、。购范畴有限因为公司采，单元采购本钱无法有用低重，于体例均价下跌速率降本速率陆续滞后，了利润空间进一步压缩。下表详见：

　　管帐规则第 号 存货》实行公司本钱核算正经遵循《企业，整、结转实时本钱归集完，计谋维系一律前后年度核算。产本钱组成及归集形式如下表所示2025年度燃料电池体例营业生：

　　氢能项目运营企业出售自帮研发分娩的燃料电池体例及配套任事获取收入公司燃料电池体例营业的赢余形式为：通过向国内主流商用车整车厂商及，收入与分娩本钱之间的差额赢余根源合键为产物出售。

　　式属于直销公司出售模，内商用车分娩企业合键出售对象为国，、认证周期久出售流程长，中度高客户集，价才能弱公司议。

　　及部门客户项目交付节律延后等归纳要素影响受公司阶段性筹备战略调动、墟市比赛加剧，池体例销量同比有所低落公司2025年燃料电，浮现阶段性下滑导致墟市份额。

　　发一代、扩大一代”的研发理念公司永远相持“预研一代、开，寻求和发达源委多年的，的技巧积蓄变成了深重，动、氛围流量与压力解耦管造、水含量闭环管造等多项技巧难点冲破了高功率密度燃料电池体例集成、燃料电池体例低温疾捷启，并正在贸易化执行中举行了平常操纵产物要害职能靠近国际优秀水准。自帮中央常识产权公司拥有一系列，海市科委等宏大专项的支撑下正在科技部、北京市科委、上，成了丰裕的科研效果和技巧贮备通过达成国度科技专项课题形。

　　比赛力亏折导致的被动遗失公司墟市份额低落并非产物，主动放弃部门回款危害高的订单而是正在资金周转压力大的状况下，平安的留心计划优先保证现金流，合联如故巩固中央客户互帮。

　　术职员全体维系巩固公司上市往后中央技，周围研发才能的陆续巩固有用保证了公司中央技巧。心技巧职员产生更改后2025年公司部门核，员填充与使命交卸公司已实时达成人，接顺畅、有序推动各项研发使命衔。时同，周备的研发编造公司已设立了，阅历丰裕研发团队，并最终变成整体效果团队成员各司其职，术职员简单依赖的景遇不存正在对特定中央技，公司陆续筹备才能发生本色性影响部门中央技巧职员的更改不会对。

　　5年）》清楚提出到2035年修成氢能工业编造《氢能工业发达中永远经营（2021-203，系的紧急构成部门氢能成为能源体。纷出台配套计谋地方当局也纷，舶、发电等周围的操纵胀舞氢能正在重卡、船，供了开阔的墟市空间为公司改日发达提。

　　现金流紧急的题目针对陆续耗费及，始总共调动筹备战略公司自2024年开，革新举措并获得必定的成就选用了一系列有针对性的，的现金流量净额为-5.61亿元公司2023年度筹备勾当发生，筹备性现金流缺口陆续收窄2024年和2025年，为-0.04亿元2025年度仅，性现金流的持平根基告竣了筹备。施如下全部措：

　　件选型、验证及质地磨练编造公司变成了较为完备的零部。行业处于工业化初期我国燃料电池体例，础较为单薄工业链基，分娩涉及豪爽零部件采购但燃料电池体例及电堆的，合及自帮培植供应商公司通过永远的磨，了巩固的供应合联与互帮斥地机造与国内主流的零部件供应商设立。时同，堆及零部件测试周围变成了多项中央技巧公司通过自帮研发正在燃料电池体例、电，要害阀件等完满的测试编造设立了笼罩燃料电池体例、，范畴工业化奠定了坚实根柢国产化零部件供应编造为大，供应平安和降低上游零部件质地保证有利于范畴化低重本钱、保证零部件。

　　0年上市往后公司自202，达8.23亿元累计研发加入，永远维系正在20%以上研发加入占营收比例。置性和永远性特色研发加入拥有前，贸易化收益存正在必定周期其对应的研发效果转化为。期、墟市销量不足预期的后台下正在目前行业全体仍处于贸易化早，用（或部门资金化后分期摊销）高额的研发支拨正在当期变成费，长却未能同步跟上而相应的收入增，被当期收入有用笼罩导致研发加入无法。此因，公司如今陆续耗费的紧急要素之一陆续且高强度的研发加入是导致。：单元：亿详见下表元

　　电池体例销量545台2025年公司燃料，6.55%同比低落2；入1.22亿元燃料电池体例收，5.27%同比下滑5。战略和行业墟市境遇合伙效用的结果营收下滑合键是公司主动调动筹备，因如下全部原：

　　年第四时度收入明细（2）获取2025，客户及收入确认进程重心核查营业组成、，期、分表确认等题目评估是否存正在收入跨，性、订单交付状况并贯串行业时令，动的合理性剖释事迹波，例及史册趋向一律判决是否与行业惯。

　　本质产量373套2025年公司，仅2.19%产能应用率；产量868套较2024年，7.03%同比低落5。单台产物的本钱由2.84万元/套升至5.99万元/套产量的快速退缩导致厂房、摆设折旧等固定造作用度分摊至，10.92%同比上升1。下滑的后台下正在销量同步，结转入交易本钱高本钱产造品，单元出售本钱直接拉高了，体例营业毛利率低重了燃料电池。

　　额耗费、筹备现金流陆续净流出等景遇题目1-5.贯串上市往后公司陆续大，是否产生宏大倒霉转化讲明公司筹备根基面，存正在宏大不确定性陆续筹备才能是否，、优化现金流、提拔陆续筹备才能的全部举措及希望状况并富裕讲明公司是否有已选用及拟选用的革新经交易绩。

　　及人为本钱更改、产能应用率、产物出售价值振动、墟市供需转化、行业计谋调动亚星收入确认计谋等要素题目2-3.贯串申报期内各细分营业板块毛利率、交易本钱明细组成、本钱归集核算设施、中央原原料，利率水准及更改幅度是否明显异于同业业可比公司填充讲明主交易务毛利率大幅低落的全部情由、毛，正在差别若存，是否具备合理讲明合联差别性

　　策调动影响受演示政，采购节律放缓下游整车厂，争激烈墟市竞，下滑叠加价值低落燃料电池体例销量，体例收入同比节减直接导致燃料电池。

　　术研发并获得多项标识性效果公司陆续深耕燃料电池周围技，W大功率燃料电池体例的研发落地2024年终告成达成300k，到行业优秀水准合联技巧目标达；累获评“造作业单项冠军企业”2025年公司依据永远技巧积，等奖、三等奖、福修省科学技巧发展奖一等奖先后斩获中国汽车工程学会科学技巧发展奖二，京市重心实习室”同时获批认定“北，技巧研发气力与中央比赛上风多项行业巨子信誉印证公司的。

　　3月16日2026年，于展开氢能归纳操纵试点使命的知照》工信部、财务部、发改委共同颁发《合，汽车保有量力图抵达10万辆清楚2030年世界燃料电池，车技巧门途万辆的预测数据浮现大幅下调与中国汽车工程学会《节能与新能源汽，分研商该计谋及行业境遇转化带来的影响公司正在举行2025年度减值测试时充，应用率紧张亏折等减值迹象进一步清楚因为行业贸易化过程不足预期、产能，以所，计提的留心、合理为了确保资产减值，产减值耗费合计15公司2025年的资,78万元966.，年增长了8较2024,65万元949.，27.54%同比增进1。

　　统及中央零部件的研发、分娩和出售公司上市往后永远聚焦氢燃料电池系，未产生任何转化主交易务宗旨。25年20，零部件收入合计12公司燃料电池体例及,94万元889.，的79.54%占主交易务收入，要营业板块仍是公司主。

　　业仍处于贸易化初期如今氢燃料电池行，比赛日趋激烈是行业的合键特色计谋导向性强、工业链不行熟、，司2025年的筹备发挥这些要素合伙影响了公。

　　25年终截至20，得常识产权1公司累计获,7项32，、水热执掌、管造算法等中央合头笼罩燃料电池体例集成、电堆打算亚星

　　及补贴计谋转化、行业比赛格式等表部境遇转化（1）合切行业发达yaxin222.net工业贸易化过程、监禁，本钱用度、研发加入及中央职员更改等内部筹备状况贯串公司主交易务、产物、客户供应商、收入确认、，后事项、执法诉讼等合联原料同时获取公司信用申报、期，公司筹备状况等比较同业业可比，司陆续筹备才能发生宏大疑虑的事项识别并评议是否存正在也许导致对公，否产生宏大倒霉转化公司筹备根基面是。

　　确认进程策及全部，存正在确切性存疑、收入跨期、额表规性收入确认平分表状况讲明 年第四时度收入及净利润转化较大的全部情由、是否；式、各季度订单获取、项目交付、补贴计谋等（3）贯串公司所处行业时令特色、贸易模，事迹振动较大的情由及合理性讲明申报期内公司各季度筹备，是否与以往年度更改趋向维系一律公司收入是否存正在时令性特色、，行业向例是否适宜；贸易化过程、公司产物墟市份额、以及同业业可比公司筹备状况等（4）贯串行业监禁及补贴计谋转化、行业比赛格式、氢能工业，产物的中央比赛力状况填充剖释讲明公司主营，业比赛力紧张下滑等宏大危害是否存正在墟市份额萎缩、行；耗费、筹备现金流陆续净流出等景遇（5）贯串上市往后公司陆续大额，是否产生宏大倒霉转化讲明公司筹备根基面，存正在宏大不确定性陆续筹备才能是否，、优化现金流、提拔陆续筹备才能的全部举措及希望状况并富裕讲明公司是否有已选用及拟选用的革新经交易绩。

　　业计谋及改日赢余预测公司于年终贯串最新行，抵扣暂且性差别的应征税所得额评估改日很也许获得用来抵扣可。测试经，正在可预料的改日难以告竣转回公司部门可抵扣暂且性差别，税资产确认条目不餍足递延所得。此据，递延所得税资产公司今年冲减，用度同比增进1导致递延所得税,.41%108。

　　前仍处于贸易化初期氢燃料电池行业目，赖计谋驱动工业发达依，熟度亏折等要素叠加工业链成，第四时度岑岭”的明显时令性特色全行业收入均显露“下半年召集、。

　　提信用减值耗费252025年公司计,27万元242.，增长5较上年,05万元128.，扩充25.49%全体坏账耗费同比，下表详见：

　　京亿华通科技股份有限公2025 2026 030咱们收到贵部于2026年6月5日下发的《合于北2

　　致固定本钱无法有用摊薄燃料电池体例销量下滑导，浮现了同比上升单元分娩本钱，体例毛利率为-19.82%酿成公司2025年燃料电池，31.52个百分点较2024年低落，同比增长导致耗费。

　　进一步提拔的局部客户公司针对浮现信用危害，提坏账绸缪推行单项计，计提的应收账款342025年终按单项,54万元264.，0.61%同比增长1。

　　陆续筹备才能作出的评估（3）与执掌层磋商其对，表日起十二个月的筹备预测获取执掌层出具的自财政报，的进程、凭借的假设评议执掌层作出评估，对铺排的可行性以及其改日应，导致对陆续筹备才能发生宏大疑虑的事项或状况并询查执掌层是否知悉越过评估时候的、也许。

　　往后上市，为燃料电池体例公司中央产物，150kW、240kW等产物类型合键笼罩80kW、120kW、，术升级和产物迭代公司陆续举行技，统的功率密度和牢靠性不绝提拔燃料电池系。墟市范畴束缚但受行业全体，现大范畴墟市化出售公司合联产物尚未实，范畴较幼全体收入。

　　：一是燃料电池体例及零部件等通例主交易务2025年第四时度收入合键由两部门构成，现收入5合计实,07万元364.，入的34.60%占第四时度总收；任事偶发性营业二是归纳工业，收入9告竣,96万元433.，入的60.85%占第四时度总收，季度收入增进的合键要素归纳工业任事收入系四。见下表：单元：万全部营业组成详元

　　：收入确认计谋维系一律（六）贯串收入确认计谋，《企业管帐规则第14号——收入》未对毛利率发生影响公司正经实行，以往年度维系一律收入确认计谋与，或延后确认收入的状况不存正在提前确认收入。收入确认计谋无合公司毛利率低落与。轨范如下全部确认：

　　损益后归属于母公司全数者的净利润-7.28亿元属于母公司全数者的净利润 亿元、扣除额表常性，损且范畴逐年扩充上市往后陆续亏。度看分季，1-4季度2025年，.61亿元、0.32亿元、1.55亿元公司诀别告竣交易收入0.11亿元、0；70亿元、-1.48亿元、-3.60亿元诀别告竣归母净利润-0.93亿元、-0.，0.75亿元、-1.37亿元、-4.16亿元诀别告竣扣非后归母净利润-1.00亿元、-。-431.23 202筹备勾当产2025 6

　　、出售价值更改趋向、收入确认计谋、本钱用度归集中转形式及管帐凭借题目2-2.填充讲明燃料电池体例的赢余形式、订价机造与订价凭借，率大幅下滑的情由及合理性并进一步讲明该营业毛利；

　　电池汽车演示操纵计谋的首个演示期2021年-2025年行为燃料，池工业链内加快组织吸引了各高洁在燃料电，入及墟市扩大力度并加大产物研发投，争日趋激烈导致行业竞。中其，能科技（嘉兴）股份有限公司纷纷上岸香港资金墟市同业业公司上海重塑能源集团股份有限公司、国鸿氢，价从2020年的14公司燃料电池体例均,降至2025年的2274元/kW下,元/kW164，幅度赶过84%五年间价值低落，司产物价值陆续承压墟市比赛加剧导致公。

　　主交易务未产生转化公司自上市至今中央，料电池体例营业永远聚焦氢燃，是公司最中央的收入根源个中燃料电池体例营业，永远维系正在75%以上占主交易务收入的比例。详见下表全部状况：

　　所述综上，年发达源委多，理等方面变成了较为深重的中央比赛力公司正在技巧研发、墟市组织及供应链管。层面技巧，自帮研发公司相持，智能管造等要害周围变成了丰裕积蓄正在高功率密度体例集成、低温启动、，笼罩全系列产物功率，贮备坚固常识产权，性研发加入维系陆续。层面墟市，运转与共同斥地公司通过演示，立了永远巩固的互帮合联与国内主流商用车企业修，盖多个重心都市车辆运营区域覆，的实况数据积蓄了丰裕，供了有力撑持为产物迭代提。链层面供应，期教育与磨合公司通过长，商设立了巩固的互帮机造与国内合键零部件供应，、验证及质地磨练编造变成了较为完备的选型，定了坚实根柢为工业化奠。来看归纳，份额振动而产生本色性衰弱上述中央上风未因短期墟市，备较强的墟市比赛力公司主营产物仍具。现金流平安主动调动筹备战略的结果2025年墟市份额萎缩是公司基于，力紧张下滑所致并非行业比赛，业比赛力紧张下滑的宏大危害不存正在墟市份额陆续萎缩、行。

　　所述综上，仍处于贸易化初期氢燃料电池行业，特色光鲜计谋驱动，争加剧并存：计谋层面工业链成熟度亏折与竞，方面为行业发达供给了清楚宗旨国度已从执法属性和资金支撑两，实际题目仍正在陆续影响工业链资金周转效劳但补贴资金拨付周期长、结算传导迟缓的；局方面比赛格，各方资金加快涌入演示计谋推行往后，陆续走低产物价值，日趋激烈墟市比赛。化过程看从工业，终端操纵本钱等限造要素如故存正在要害技巧成熟度、根柢步骤配套及，模化操纵的过渡慢于预期行业全体从技巧验证向规。

　　式与I客户、A客户等我国主流商用车企业设立了优良的永远互帮合联公司通过演示运转、共同承接国度课题、互帮斥地燃料电池车型等方，资源和优良的品牌声誉积蓄了豪爽优质客户，到平常认同技巧才能受。委以及共同国斥地铺排署牵头的燃料电池汽车宏大演示运转项目同时公司自造造往后先后与A客户、I客户共同插足了北京市科，的运营阅历积蓄了丰裕。口年报]亿华通(688339)：北京兴华会、上海、成都、郑州及唐山等地加入贸易化演示运营搭载公司燃料电池体例的燃料电池车辆已正在北京、张家，了豪爽的实况运营数据范畴化的扩大运营积蓄，供给了牢靠的数据撑持为公司的产物迭代斥地。

　　季度逐渐推动、第四时度召集确认”的时令性纪律公司收入确认显露“第一季度古代淡季、第二三。7%、23.75%、12.21%、59.96%2025年一至四时度交易收入占比诀别为4.0，性纪律相符与上述时令。点、公司贸易形式及中央客户采购节律合伙效用的结果各季度事迹振动是行业固有时令性、补贴计谋验收节。

　　设施：管帐计谋向来实行（五）贯串本钱归集核算，生影响申报期内未对毛利率产，本钱法展开本钱核算公司永远采用造作，的整套轨则未产生任何变卦从本钱归集、分摊到结转，管帐揣摸影响毛利率的景遇不存正在通过调动管帐计谋或。设施如下全部核算：

　　度经交易绩振动较至公司申报期内各季，式、补贴计谋验收节点及中央客户交付节律等多重要素叠加所致合键系氢燃料电池行业固有的时令性特色、订单式分娩贸易模，贸易合理性拥有富裕的。著的时令性特色公司收入存正在显，动趋向维系一律与近五年史册变，电池行业向例适宜氢燃料。如下全部：

　　25年20，上市公司毛利率集体承压氢燃料电池行业内合键，与同业业可比公司趋向一律公司毛利率水准及更改幅度，低落态势均处于。据如下全部数：

　　2025年世界燃料电池汽车终端销量数据遵照中国汽车工业协会颁发的2021年-，占比永远处于较高水准全行业第四时度销量，占比的振动趋向贴合与公司四时度收入，占比一律五年均匀。况如下全部情：

　　收入确认内控编造公司设立了完满的，务部、财政部、法务部等多重审核全数营业的收入确认均需源委业，计规则央浼确保适宜会。体确认轨范如下各营业类型的具：